近期邵阳液压（301079）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
邵阳液压（301079）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.43亿元，同比下降12.84%；归母纯利润是711.27万元，同比下降31.68%；扣非纯利润是569.13万元，同比下降32.79%。单季度多个方面数据显示，第二季度营业总收入为8234.41万元，同比下降21.89%；第二季度归母纯利润是630.14万元，同比下降28.45%；第二季度扣非纯利润是547.17万元，同比下降34.76%。
公司盈利能力有所弱化。2025年中报毛利率为23.0%，同比下降6.98个百分点；净利率为4.96%，同比下降21.63个百分点。每股盈利为0.07元，同比下降31.58%；每股净资产为4.4元，同比下降1.17%。
期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为1703.73万元，三费占营收比为11.88%，同比上升11.11%。公司有息负债为1.88亿元，较2024年中报的1.63亿元增长15.15%；货币资金为951.67万元，较上年同期的747.79万元增长27.26%。
应收账款规模仍处高位，达到2.55亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3980.02%，提示回款风险需重点关注。不过，经营活动产生的现金流量有所改善，每股经营性现金流为0.11元，同比增幅达143.55%。筹资活动产生的现金流量净额一下子就下降，同比减少99.39%，主要因本期归还借款增加。
从收入结构看，液压系统为主力产品，实现主营收入6595.74万元，占总收入的45.99%，毛利率为26.50%；液压缸收入为4087.47万元，占比28.50%，毛利率为25.19%；液压柱塞泵收入为2963.1万元，占比20.66%，但毛利率仅为7.65%，在基本的产品中偏低。技术服务、建安服务及其他补充类业务收入占比较小。
按地区划分，境内收入达1.42亿元，占总收入的98.74%；境外收入为80.21万元，占比0.56%。
财务费用同比上升59.5%，根本原因为上期存在固定资产专项借款利息资本化，本期无此情况。所得税费用同比下降35.09%，系总利润减少所致。信用减值损失同比上升46.11%，因本期应收账款增长额较上期减少。公司指出，营收下滑主要因战略调整向水利水电行业倾斜，但汛期导致项目集中在下半年交付；净利润下降则受生产的基本工艺调整及新工艺投入导致易耗品成本上升影响，预计下半年成本将恢复正常。
财报体检工具提示需关注三方面风险：一是现金流状况，货币资金/流动负债仅为5.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.77%；二是债务状况，有息资产负债率为21.47%；三是应收账款风险，应收账款/利润比例高达3980.02%。此外，公司ROIC去年为1.45%，资本回报率较弱，历史上市以来亏损年份达3次，显示商业模式稳定性不足。
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